Man in Front of Window

Анализ корпоративного кредита

Повысьте свою способность анализировать корпоративный кредитный риск и оценивать соответствующий доход

ПОЧЕМУ СТОИТ ВЫБРАТЬ ЭТОТ УЧЕБНЫЙ КУРС?

 

В каждом цикле деловой активности банки и другие финансовые учреждения теряют миллиарды долларов из-за того, что они не могут правильно проанализировать кредитный риск и предвидеть риски снижения. Даже если эти учреждения не несут прямых финансовых потерь из-за дефолта / рыночных движений, они могут получать неадекватную прибыль за связанные риски.

Учитывая растущее использование левереджа как на частном, так и на государственном фондовом рынке, в сочетании с повышенными суверенными и геополитическими рисками, глубокий кредитный анализ крайне важен для избежания кредитных и валютных потерь.

 

Этот курс покажет вам, как анализировать корпоративный кредитный риск и как оценивать соответствующую доходность. 

После курса участникам будет предложено сдать дополнительный экзамен, разработанный инструктором курса. После сдачи экзамена участнику будет предоставлен сертификат EHBSCM International в корпоративном кредите.

КАКИЕ ЦЕЛИ У ЭТОГО КУРСА?


 

В конце этого учебного курса участники смогут достичь таких целей:

  • Курс поможет вам создать основу для кредитного анализа, которая может быть применена к широкому кругу корпоративных кредитных ситуаций.

 

  • Благодаря анализу тематических исследований вы научитесь тщательно анализировать различные типы компаний, чтобы вы могли принимать обоснованные деловые решения.

 

  • Рассмотреть основные виды кредитных средств, в том числе кредиты, облигации и специализированные кредитные продукты.

  • Провести подробный количественный анализ рисков, включая ключевые кредитные коэффициенты

  • Провести финансовое моделирование и прогнозирование в Excel.

  • Практикуйтесь в применении анализа чувствительности.

  • Выполнить анализ качественного риска: суверенный, отраслевой и специфический для компании.

 

  • Проанализировать влияние деятельности корпоративных финансов на качество кредита.

 

  • Подробно проанализировать левередж, включая детерминанты левереджа и выгоды для акционеров.

 

  • Рассмотреть кредитные рейтинги и подходы рейтинговых агентств.

 

  • Проанализировать факторы, которые определяют оценку кредита, и оцените, получают ли кредитные инвесторы достаточное вознаграждение за свой риск в течение кредитного цикла.

 

  • Рассмотреть структурные факторы, такие как собственность, двойное кредитное плечо, структурное подчинение и договорное подчинение.

 

  • Изучите, как структурировать долговое финансирование фирмы.

 

  • Обзор рынков и продуктов для финансирования приобретения.

 

  • Ознакомьтесь с основными соображениями по структурированию финансирования приобретения.

 

  • Сможете анализировать и моделировать заемные средства.

 

 

 

 

 

 

ДЛЯ КОГО ЭТОТ КУРС?

 

 

  • Банковские кредитные офицеры

  • Инвестиционные банкиры

  • Консультанты по управлению

  • Облигационные кредитные аналитики

  • Трейдеры с фиксированным доходом / кредитом

  • Люди с фиксированным доходом / продажей в кредит

  • Управляющие фондами

  • Казначеев

  • Сотрудники по соблюдению комплаенс 

  • Лица, принимающие финансовые решения в корпорациях

01

  • Даты обучения указаны в расписании.

  • Продолжительность курса 3 дня. 

  • Место проведения: Санкт-Петербург, ул. М. Морская, д.14. метро "Адмиралтейское" (300 м.)

02

  • Обучение проходит с 09:00 до 12:30 и с 13:30 до 17:00 по московскому времени

  • Этот курс можно подготовить в корпоративном формате по материалам компании

03

  • Стоимость покрывает участие в курсе, учебный материал, ежедневно (бизнес ланч, 4 кофе брейка)

Основные детали программы

Количественный анализ

Типы кредитования

  • Различные виды кредитных средств

  • Рынки облигаций - высокая оценка и высокая доходность

  • Обзор текущих объемов и тенденций на основных кредитных рынках

  • Кредитные дефолтные свопы

 

Количественный анализ

 

  • Анализ и интерпретация счета P & L.

  • Background to ratio analysis.

  • Анализ отчета о прибылях и убытках как источника дохода для выплат процентов.

  • Выручка и доходы - источники,

  • устойчивость, перспективы роста, основные факторы риска.

  • Основные факторы учета - признание выручки (IFRS 15), отложенная выручка, распределение расходов, производные инструменты (IFRS 9).

  • Понимание природы базы затрат.

  • Расчет финансовых доходов и расходов, в том числе деривативов и квази долгов.

 

Корректировка на исключительные и неосновные статьи - реструктуризацию, резервы, обесценение, прекращенные позиции, финансовых активов и обязательств, прибыли / убытки от выбытия, вознаграждения работникам (IAS 19), объединения бизнеса (IFRS 3), лизинг (IAS 17), программы лояльности клиентов (IFRIC 13).

 

Использование EBITDAR, EBITDAX, EBITDA и EBIT - базовое и скорректированное.

 

Подводные камни использования EBITDA или скорректированной EBITDA

 

Совместное предприятие / ассоциированные доходы и NCI.

 

Анализ коэффициента: маржа (валовая, EBITDAR, EBITDA, EBIT, до налогообложения, нетто), процентное покрытие, базовое и расширенное покрытие дивидендов.

 

Case-study. Тематические исследования: определение базовой EBITDA (R)

 

Другие тематические исследования для анализа основных операционных показателей

Количественный анализ продолжение

  • Анализ и интерпретация баланса

 

  • Анализ баланса как источника актива для основного платежа (principal payment)

 

  • Политика консолидации

 

  • Характер базы активов и оценки активов

 

  • Что представляет собой долг, включая деривативы, квази-долг, пенсионный дефицит

 

  • Внебалансовые обязательства - поправка на секьюритизированную дебиторскую задолженность, операционную аренду, финансирование поставщиков, регрессное финансирование, условные обязательства.

 

  • Резервы, отложенный налог, отложенные доходы.

 

  • Анализ чистого оборотного капитала

 

  • Анализ ликвидности

 

  • Акционерная база и резервы

 

  • Анализ коэффициентов: различные коэффициенты кредитного плеча, ликвидность, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент денежной наличности, покрытие активов, коэффициенты оборотного капитала (оборот запасов, оборот дебиторской задолженности, оборот кредиторской задолженности), ROIC, ROE, оборот активов, анализ Дюпона (Dupont analysis)

 

Case-study. Тематические исследования:

 

анализ ряда балансов из разных секторов, а также внебалансовых обязательств

Анализ отрасли и рынка

Анализ отрасли и рынка:

 

  • Каков конкурентный ландшафт - пять сил Портера

  • Каковы перспективы роста? - жизненный цикл и цикличность отрасли.

  • Какое качество дохода?

  • Каковы основные показатели (leading indicators)?

 

  • Какова динамика цен? спрос против предложения.

  • Меняется ли бизнес-среда?

  • Регулирование бизнес среды.

  • Капиталоемкость и базовая стоимость

 

Практический пример: обзор кредита компании в меняющейся отраслевой среде

Анализ денежного потока

Анализ и интерпретация отчета о движении денежных средств:

 

  • Анализируя денежный профиль фирмы, - сможет ли денежный поток обслуживать долговые обязательства?

  • Схема IFRC - операционный денежный поток, net working capital (NWC), инвестиции и финансирование

  • Различия между операционной прибылью и операционным денежным потоком

  • Влияние движения NWC на денежный поток - с учетом сезонности

  • Получение операционного и чистого операционного денежного потока

  • Охватывает ли операционный денежный поток налоги, проценты, инвестиционные расходы, дивиденды?

  • Анализ основных источников и использования денежных средств

  • Каковы основные денежные источники обслуживания долга и погашения долга?

  • Первичные и вторичные источники погашения задолженности

  • Реорганизация отчета о движении денежных средств для отображения CADR

  • Кредитование на основе денежных потоков по сравнению с кредитованием на основе активов

  • Анализ соотношения: покрытие процентов и инвестиций; покрытие обслуживания долга и погашения долга (debt repayment coverage, DSCR), коэффициенты зависимости от внешнего финансирования, ROIC на основе денежных потоков, покрытие дивидендов

 

Case-study. Тематические исследования: определение основного операционного денежного потока, источников финансирования и зависимости от внешнего финансирования.

Моделирование и прогнозирование в Excel

Моделирование и прогнозирование в Excel

 

 

  • Создание полных моделей финансового прогнозирования

  • Создание предположений - каковы движущие факторы критической ценности?

  • Оценка возврата по ковенантам. (Return analysis. Creation of covenant package)

  • Модель LBO

  • Анализ чувствительности - базовый случай, случай управления, негативные случаи (downside cases)

 

Case study:

  • Тематические исследования: моделирование с помощью Excel исторических счетов, создание прогнозов, расчет и анализ коэффициентов, создание ковенант.

  • Создание пакета рефинансирования для бизнесов с  циклическим циклом работы.  

  • Моделирование разных сценариев в одной рабочей таблице.

Анализ кредитного плеча (Leverage analysis)

 

  • Преимущества и недостатки кредитного плеча: долг против  капитала

  • Пригодность для применения для кредитного плеча (Suitability for leverage) российского бизнеса

 

  • Детерминанты кредитного плеча (Determinants of leverage).

  • Влияние соображений об акционерной стоимости на качество кредита

Анализ бизнес рисков

Анализ бизнес-рисков (качественные факторы):

 

  • Каковы основные бизнес-риски, с которыми сталкивается фирма, и есть ли смягчающие факторы?

 

  • Анализ суверенных и макроэкономических условий

 

  • Каковы уровни и тенденции суверенных кредитных рейтингов, в которых фирма имеет основные направления деятельности?

  • Каковы макроэкономические условия, включая валюту, инфляцию, процентные ставки, темпы роста, политические риски?

  • Ключевые темы на 2019/20

Анализ специфических характеристик компании

  • Управление, правление и корпоративное управление

 

  • Операционные, капитальные и корпоративные финансовые стратегии

 

  • Конкурентные преимущества и ценовая позиция - создает ли фирма стоимость?

 

  • Предложение продуктов / услуг, дифференциация и ценообразование

 

  • Диверсификация против фокуса;

 

  • Вертикальная интеграция и субподряд

 

  • Сила покупателя и сила поставщика

 

  • 7 мс (7 Ms)

Структурирование долга и  финасирование

  • Структурирование долга, финансирование приобретения и LBOs

  • Структурные факторы

  • Структура акционеров

  • Владение и поддержка

  • Структурно-договорное подчинение

  • Двойное кредитное плечо

  • Риски от связанных сторон и от кредитования групповой структуры

  • Влияние структурных вопросов на рейтинги

  • Структурирование долга - методы и принципы

  • Просмотр прогнозов движения денежных средств (Reviewing the cashflow forecasts)

  • Соответствие долга денежным потокам и базе активов

  • Кредитование на основе денежных потоков по сравнению с кредитованием на основе активов

  • Структурирование долга, чтобы включить гибкость для различных результатов денежных потоков

  • Стратегия погашения долга и пролонгации

  • Профиль погашения задолженности

Кредитные рейтинги

  • Кредитные рейтинги

 

  • Рейтинговые шкалы и определения

  • Определения ключевых финансовых переменных и коэффициентов

  • Рейтинги восстановления

  • Актуальность суверенных рейтингов

  • Преимущества и недостатки рейтинговых агентств

 

  • Ценообразование на облигации и кредиты

 

  • Обзор ценовых тенденций?

  • Какие факторы определяют стоимость кредита?

  • Кредитные инвесторы зарабатывают достаточно, чтобы покрыть свои риски в течение кредитного цикла?

Тип долга и структура капитала

Какой тип долга?

 

  • Обзор преимуществ и недостатков облигаций, срочных займов, фондирования оборотных средств, частных размещений, долговых обязательств, связанных с товарами, конвертируемых долгов, долговых обязательств, связанных с акциями.

  • Обеспеченный по сравнению с необеспеченным; регресс против не регресса;  bullet versus amortising; фиксированный или плавающий; валютные факторы

  • Диверсификация источников финансирования

  • Некоторые особенности долга - аккордеоны; переменное ценообразование; заветы на основе денежных потоков

  • Обращение против отказа от обращения

  • Структура капитала

  • Что такое приемлемая или оптимальная структура капитала?

  • Соображения WACC

  • Акционер и соображения ROE

Регистрация на программу

 

Анализ корпоративного кредита

ТЕЛЕФОН:

+ 7 (812) 923 77 06

Заполните форму обратной связи для получения счета и документов 

Вы можете сразу перейти к регистрации и оплате по ссылке

20190115__EGO3425_pp_edited.png
Чернов Александр

Научный руководитель бизнес школы

Магистр финансов

Образование:

Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет. 

Финансовый менеджмент

Опыт работы:

SEB, EY

Санкт-Петербург, ул. Бухарестская М., д. 8​

Телефон: + 7.812.923.77.06