European Business School of Commerce & Management
St. Petersburg, Russia
Building the road you need to get ahead
Европейская высшая бизнес школа коммерции и управления
Открывайте двери к успеху в бизнесе с European Business School of Commerce & Management
Бездействующие инвестиции в активы и корпоративная реструктуризация
Участники получат ясность и уверенность при оценки альтернатив, как с операционной, так и с финансовой стороны бизнеса, а также отточат понимание потенциальных преимуществ и последствий альтернатив реструктуризации, доступных для компании
Опыт программы
Основные моменты и ключевые результаты
В курсе "Бездействующие инвестиции в активы и корпоративная реструктуризация" вы сможете:
-
Понять, как и почему компания терпит неудачу в процессе изменений
-
Предвидеть признаки кризиса в финансовой отчетности фирмы
-
Определить долгосрочную ценность и инвестиционные возможности проблемных активов
-
Принять во внимание временные рамки для возврата инвестиций в проблемные активы и оценить уровень риска, сопутствующий этому
-
Стать осведомленным о роли менеджеров, инвесторов, консультантов в реструктуризации долга
-
Отточить навыки ведения переговоров, чтобы максимизировать отдачу от сложных проблемных ситуаций
Опыт и практические выводы
Инвестирование проблемных активов и корпоративная реструктуризация - это важная программа для каждого лидера компании и корпоративного инвестора, который смотрит за пределы текущего кризиса и готовится ориентироваться и извлекать выгоду из возникающих инвестиционных возможностей проблемных активов.
В этой уникальной программе вы начнете понимать корпоративную реструктуризацию и инвестирование проблемных активов с разных точек зрения: руководителей компаний, финансовых директоров, инвесторов, банкиров, консультантов и консультантов.
Независимо от вашей конкретной роли, вам будет полезно увидеть общую картину, поскольку многие функции перекрываются или взаимозависимы. Например, чтобы разумно инвестировать в проблемную компанию, вам необходимо понять, как будет осуществляться этот процесс.
Кроме того, многие управляющие хедж-фондами и частные акционерные компании в настоящее время участвуют в сценарии «ссуды собственному владельцу», при котором они покупают долги с целью достижения права собственности на акции в компании после реструктуризации.
Сегодня самыми опытными инвесторами, менеджерами и консультантами будут те, кто понимает все стороны проблемной ситуации и предвидит возможность получения огромных доходов.
Эта программа будет использовать подход, основанный на инвестировании в стоимость, для анализа проблемных активов, включая метод оценки фундаментальной внутренней ценности основного бизнеса.
Эти знания помогут вам выйти за рамки ошибочных представлений о приравнивании цены к стоимости, которая может помешать вашему инвестиционному успеху.
Вы также узнаете, как выполнять оценку дисконтированных денежных потоков в проблемных ситуациях. Кроме того, вы узнаете о соответствующей правовой среде и ее последствиях для вариантов реструктуризации.
Навыки ведения переговоров имеют решающее значение в корпоративной реструктуризации, и эта программа охватывает переговоры в этих типичных сценариях с кризисным режимом, чтобы помочь вам получить максимальную отдачу от инвестиций.
На протяжении всей программы участники пользуются опытом преподавателей EHBSCM; открывающие глаза выступления приглашенных докладчиков; и коллегиальная, интерактивная среда обучения.
Темы сессий включают в себя:
-
Финансовая оценка проблемных активов
-
Причины появления проблемных активов: опасность роста и пути реструктуризации
-
Стратегии для инвесторов: хедж-фонды и частный капитал
-
Основы стоимостного инвестирования в проблемной среде
-
Предложения по обмену и реструктуризация долга
-
Проблемные переговоры
-
Правовая среда: последствия для реструктуризации альтернатив
-
Управление изменениями при реструктуризации
01
-
Даты обучения указаны в расписании.
-
Продолжительность курса 3 дня.
-
Место проведения: Санкт-Петербург, ул. М. Морская, д.14. метро "Адмиралтейское" (300 м.)
02
-
Обучение проходит с 09:00 до 12:30 и с 13:30 до 17:00 по московскому времени
-
Этот курс можно подготовить в корпоративном формате по материалам компании
03
-
Стоимость покрывает участие в курсе, учебный материал, ежедневно (бизнес ланч, 4 кофе брейка)
Профиль участника программы обучения:
Эта программа предлагает своевременный и очень актуальный контент для различных профессионалов:
-
Со стороны инвесторов, программа актуальна для всех, кто заинтересован в инвестициях или предоставлении консультационных услуг фирмам, находящимся в бедственном положении. Это будет включать тех, кто работает в хедж-фондах, в управлениях по инвестициям в корпорациях или в отделах прямых инвестиций.
-
Курс также будет представлять интерес для инвесторов и учреждений со сверхвысоким уровнем собственного капитала, которые хотят оценивать управляющих капиталом, которые инвестируют в проблемные активы и хотят знать, как эффективно оценивать свои стратегии и результаты.
-
С корпоративной стороны выиграют от участия в этой программе финансовые директора, особенно те, которые в настоящее время испытывают давление с целью поддержания ликвидности и нуждаются в изменении долговых стратегий в нынешних экономических условиях.
-
Кроме того, методы и концепции, которые мы обсуждаем, также будут иметь непосредственное отношение к тем, кто работает на консультативных должностях, таким как консультанты, адвокаты, и тем, кто обслуживает компании, сталкивающиеся с реструктуризацией, или которые нанимаются инвесторами, которые рассматривают инвестиции в проблемные компании.
Профиль участника программы:
Менеджеры:
-
Финансовые директора и другие руководители C-Suite, которые отвечают за переговоры с кредиторами и / или привлечение капитала
-
Руководители высшего звена в компаниях с высоким левереджем и частными акциями
Инвесторы:
-
Покупатели проблемных долгов
-
Портфельные менеджеры хедж-фондов
-
Частные акционерные группы
-
Главные инвестиционные директора и инвестиционные аналитики для семейных офисов
-
Управляющие портфелями пенсионных фондов, суверенных фондов и крупных институциональных фондов
Советники:
-
Многонациональные консультанты по управлению
-
Инвестиционные банкиры и коммерческие кредиторы
-
Банковские кредитные специалисты
-
Старшие кредиторы и кредиторы второго залога
-
Корпоративные адвокаты банкротства
Основные детали программы
Стратегии для инвесторов
Почему инвесторы думают, что они могут получить ненормальную прибыль в проблемных ситуациях?
-
Мы рассмотрим логику и доказательства этой стратегии.
-
Мы также обсудим, как развивалась область проблемных инвестиций и как среда и игроки адаптировались к постоянно меняющемуся полю игры.
-
Мы также посмотрим, каков их основной источник «ненормального» возврата, и спросим, разумно ли ожидать, что эта стратегия продолжит обеспечивать аномальный возврат в будущем.
Правовая среда: последствия для реструктуризации альтернатив
Чтобы избежать возбуждения производства по делу о несостоятельности, каждому, кто вовлечен в реструктуризацию проблемной задолженности, необходимо глубокое понимание правовой среды.
-
На этой сессии мы рассмотрим основные моменты и обсудим, почему и как определенные особенности законодательства о банкротстве могут обеспечить более быстрое и устойчивое разрешение проблемной ситуации.
Основы инвестирования в ценность и среда проблемных активов
Чтобы извлечь выгоду из проблемной ситуации, инвестор должен хорошо понимать ценность и уметь распознавать, когда цена актива может быть ниже его внутренней стоимости:
-
На этой сессии мы рассмотрим применение принципов стоимостного инвестирования для определения таких возможностей.
-
Мы также увидим, что инвестирование в проблемные области - это нечто большее, чем просто «покупай дешево и продавай дорого», включая поиск подходящего совета директоров и команды менеджеров, чтобы сократить эту проблему.
Основы финансов проблемных активов
В этом отчете мы рассмотрим основы финансов и обсудим, как и почему они применяются в ситуациях проблемных активов.
Ключевые элементы:
-
(1) прогнозирование ожидаемых будущих свободных денежных потоков,
-
(2) оценка соответствующей ставки дисконтирования для этих денежных потоков,
-
(3) включение оценки текущей стоимости и
-
(4) в качестве альтернативы, выполнение оценка ликвидационной стоимости.
Причины проблемных активов
В любой ситуации финансового бедствия есть два императива, требующие внимания, если стороны стремятся реструктурировать, а не ликвидировать:
-
(1) решение вопросов реструктуризации различных требований и
-
(2) обеспечение того, чтобы вновь реструктурированное предприятие могло успешно управлять создание стоимости и жизнеспособности.
Взаимодействие этих двух императивов и то, как альтернативные предложения по реструктуризации влияют на жизнеспособность вновь реструктурированной фирмы, является ключом к успешной проблемной реструктуризации.
Как мы увидим, человеческая природа, организационные структуры и корпоративные стимулы играют важную роль как в возникновении проблем, так и в подавлении процесса реорганизации.
Размер пирога
«Определение размера пирога» является, пожалуй, самым центральным и критическим из оценок, выполненных в анализе проблемной задолженности.
Размер пирога будет определять точку опоры, которая в конечном итоге заканчивается самой большой долей акционерного капитала и, следовательно, контролем компании после реорганизации.
Поскольку многие инвесторы с проблемной задолженностью играют в стратегию «ссуды собственному владельцу», очень важно, чтобы они могли идентифицировать эту точку опоры, чтобы узнать, в каких ценных бумагах, активах или проектах занять позиции.
Оценка проблемной компании потребует понимания принципов финансирования, поэтому мы быстро подведем итоги на этой сессии и в отчете.
Финансовая оценка проблемных активов
Мы рассмотрим случай, который дает нам лабораторный пример для изучения проблемных инвесторов.
Чтобы оценить ситуацию с проблемным активом и возможности, участники должны будут отработать весь набор навыков инвестора с проблемной задолженностью.
-
Это начинается с анализа компании, с акцентом на финансовые показатели.
-
После этого нам нужно «определить размер пирога» и оценить, как "пирог", вероятно, будет распределен.
-
Анализ компании будет использовать навыки анализа и моделирования финансовой отчетности с акцентом на выявление причин бедствия.
Разделение "пирога"
Оценка способности проблемной компании выполнять свои обязательства представляет собой механический и юридический анализ потоков денежных средств, которые должны быть получены, включая их сроки, и сопоставление их с обязательствами по погашению задолженности должника.
Правильное распределение стоимости и денежных средств проблемной компании требует четкого знания условий долга, начиная с кредитных соглашений о займах и доверительных соглашений для облигаций и любых межкредиторных соглашений ( intercreditor agreements, ICA) или соглашений между кредиторами (agreements among lenders, AAL).
Это повлияет на наш анализ структуры долга и анализ водопада стоимости, где мы определим «точку опоры» безопасности, а также разработаем наш инвестиционный тезис о том, какая безопасность наиболее «недооценена или переоценена».
Причины проблемных инвестиций: опасность роста и пути для реструктуризации
Эта сессия обращается к «мягким» навыкам, которые часто важны для обеспечения того, что инвестор получает ненормальную прибыль.
Эти мягкие навыки охватывают две основные области:
-
(1) Можете ли вы оценить причины дефолта и решить эти проблемы, чтобы обеспечить поворот бизнеса? и
-
(2) Можете ли вы эффективно договориться о своем вступлении в структуру капитала, а затем договориться о вашей отдаче при реорганизации, чтобы реализовать потенциал создания стоимости вашего инвестиционного тезиса?
Управление оборотами
Продолжая наше обсуждение мягких навыков, необходимых для получения ненормальной прибыли в проблемных инвестициях, мы теперь рассмотрим роль управляющего.
Одна из первых проблем, с которой сталкивается управляющий, заключается в получении контроля над денежными средствами и получении доступа к достоверным данным.
Мы обсудим важность «13-недельного денежного потока», который используют оборотные менеджеры для установления понимания ситуации и плана игры для поддержания компании в живых и последующей ее стабилизации после предотвращения неизбежной смерти.
Концепции по реструктуризации
На этом занятии мы углубимся в тематическое исследование, которое позволит участникам практиковаться и применять многие концепции, обсуждавшиеся до сих пор.
Нам необходимо еще раз оценить степень бедствия, но мы также должны устранить причины бедствия и предложить возможные решения и пути их решения.
К ним относятся улучшенное управление бизнесом, продажа части бизнеса и предложение об обмене, чтобы уменьшить долговую нагрузку, чтобы позволить бизнесу вернуться на правильный путь.
Проблемные переговоры
Последний критический мягкий навык в ситуациях бедствия - переговоры.
Это требует не только естественных навыков ведения переговоров, но и знания юридических прав и финансовых последствий альтернативных согласованных результатов.
Участники будут разделены на команды, а затем будут работать над анализом ситуации и подготовить шаблон с их оценкой стоимости ("размера пирога"), а также предложения о выплатах заинтересованным сторонам в реструктуризации ("разделение пирога").
После того, как каждая команда завершила эту подготовку, команды проведут переговоры для разрешения ситуации.
Чернов Александр
Научный руководитель бизнес школы
Магистр финансов
Образование:
Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет.
Финансовый менеджмент
Опыт работы:
SEB, EY
Санкт-Петербург, ул. Бухарестская М., д. 8
Телефон: + 7.812.923.77.06